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華融證券4月經濟或將保持平穩增長

2019-12-04

华融证券:4月经济或将保持平稳增长 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

分析预测:

1、4月经济或将保持平稳增长4月制造业PMI50.4,比3月微升0.1个百分点,其中,生产指数52.5,比3月回落0.2个百分点,生产环比增速有所回落

4月汇丰PMI48.3,比上月高0.3个百分点,其中产出指数48.0,比上月上升0.8个点,小企业生产下滑趋缓

结合国家统计局的监测,4月生产资料供求基本平衡,价格止跌企稳,黑色金属、有色金属、非金属建材产品价格小幅上涨,煤炭、农资、油气等产品价格小幅下跌,其它产品价格基本稳定

预测4月工业增加值同比增长8.8%,与3月基本持平

4月非制造业商务活动指数为54.8%,比上月上升0.3个百分点,其中,服务业商务活动指数为53.4%,比上月上升0.6个百分点预测4月经济保持平稳增长

2、消费和出口小幅好转,投资需求小幅回落投资月企业中长期贷款分别为5042、2905和3253亿元,合计11200亿元,比去年同期增长32.5%,中长期信贷高增长支持投资增长

4月与投资相关的黑色金属、有色金属、非金属建材产品价格小幅上涨,预示投资品需求季节性好转

房价环比和同比涨幅继续收窄,预测房地产投资增速较低迷或继续下滑

预测月投资同比增长17.5%,比一季度回落0.1个百分点

消费方面,政策效应继续减弱,消费增速回升预测4月社会消费品零售总额同比增长12.4%,比3月上升0.2个百分点

进出口方面,4月制造业PMI中的新出口订单指数再次回落到50之下,汇丰PMI新订单指数有所回升,但仍低于50,预测4月出口1790亿美元,比3月多90亿美元,同比下降4.2%,进口1550亿美元,比3月少74亿美元,同比下降8.1%,贸易顺差240亿美元

3、CPI同比回落,PPI降幅收窄根据国家统计局对50个大中城市4月上中旬主要食品价格的监测,食用油、猪肉和蔬菜价格环比下跌幅度大于上月,牛肉羊肉水产品价格跌幅低于上月,水果和鸡蛋价格上涨,涨幅高于上月综合看,食品价格环比下跌1.2%左右

以食品价格环比下跌1.2%、非食品价格环比上涨0.1%预测,4月CPI环比下跌0.3%,同比上涨1.8%,比3月回落0.6个百分点

根据国家统计局对4月24个省(区、市)流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测,上旬有18种下跌,24种上涨,中旬有21种下跌,21种上涨,总体持平

4月制造业PMI购进价格指数48.3,比上月上升3.9个百分点,我们判断,4月PPI总体平稳,环比持平,同比下降1.7%,降幅比上月收窄0.6个百分点,工业品领域仍维持通缩状态

4、货币信贷指标平稳预测人民币新增信贷约9000亿元按照全年9.5万亿元的新增信贷和3:3:2:2的信贷节奏,二季度新增信贷约2.7万亿元,预测4月新增信贷约9000亿元;贷款余额增速13.9%,推测4月M2余额同比增长12.1%,与3月持平;M1余额同比增长5.0%,比3月回落0.4个百分点

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