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煤炭石油又一輪煤炭股躁動薦股

2020-01-16

煤炭石油:又一轮煤炭股躁动 荐 股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤下跌10元至555元,环渤海动力煤指数跌5元至565元秦皇岛库存上涨2%至746万吨拉煤积极性有所反弹:锚地船舶由24艘反弹至45艘,沿海煤炭货运指数反弹1. %,连续两周上涨六大电厂库存天数由17天下降至15天,但由于调整了口径导致偏低产地煤价中动力煤跌幅持平,无烟煤弱势维稳,焦煤有小幅上涨

近期由于钢铁价格的上涨,河北和山东离消费地近的焦煤企业试探性涨价20元,焦煤涨价主要受钢铁经销商补库存(同时钢厂焦煤库存也不高)以及对经济向好的预期的影响但从我们了解到生产企业并没有感到需求的好转我们认为:1.相比去年同期,焦煤价格下跌了 元,目前20元的涨幅不算多;2.仍有部分大企业试图压库存压价格,以防止前期停产的煤矿复产争夺市场,涨价意愿不强; .类似的情况曾出现在今年年初,当时也是因为对经济预期向好,经销商补库存,焦煤淡季提价,导致市场对旺季到来时价格大涨有信心,但旺季来临后经济被证明不好,焦煤价格一路走低昨天众多煤炭股涨停,我们认为同样是出于对经济数据较好、未来预期比较乐观的反映,以及煤炭股在底部徘徊许久的一种情绪释放

煤炭是与宏观经济走势高度相关的,也是今年下跌最多的板块然而由于下半年经济走势仍有较大不确定性,货币政策趋于谨慎,基建和房地产投资4季度有可能放缓,以及煤炭较严重的产能过剩问题,进口仍在增长(7月进口环比增加近 0%,这在一定程度上促使了用电量频创新高,但煤价仍“跌跌不休”),我们对煤价的走势,反弹的高度表示谨慎对经济向好的憧憬带来的煤炭股躁动已经出现过多次,但大多以反弹后回落结束

目前看,由于经济短期无法证伪,市场情绪较高可能会支撑近期板块走强,但我们也应该看到蕴含的风险近期我们重点推荐了大有能源,不到两周已经反弹了 6%,板块个股涨幅第一,建议继续对其投资价值予以关注

此外,建议关注焦煤+低估值的个股,如永泰能源、山煤国际、潞安环能

支撑评级的要点港口煤价延续跌势秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤下跌10元至555元,环渤海动力煤指数跌5元至565元产地煤价中动力煤跌幅持平,无烟煤弱势维稳,焦煤有小幅上涨

拉煤积极性有所提高,电厂库存统计调整导致数据偏低秦皇岛库存上涨2%至746万吨拉煤积极性有所反弹:锚地船舶由24艘反弹至45艘,沿海煤炭货运指数反弹1. %,连续两周上涨六大电厂库存天数由17天下降至15天,但由于调整了口径导致偏低浙电7月底清理了库存统计,使得总体库存减少220万吨,我们认为按一致口径,目前的库存天数应在17天,较7月底减少2天周平均日耗量79万吨的高位

国际煤价涨跌互现,国内与国际煤价价差增大澳洲NEWC动力煤下降0. %至77美元,欧洲动力煤价格下降2.4%至75美元南非理查兹港动力煤上涨0. %至72美元近一个月广州港5,500大卡动力煤价格,国内比印尼、澳洲的价差由相差 5元、25元上涨至70元、40元这有利于进口

焦煤小幅提价,预期向好+补库存所致,与年初情况相似近期由于钢铁价格的上涨,河北和山东离消费地近的焦煤企业试探性涨价20元,焦煤涨价主要受钢铁经销商补库存的影响,一是因为钢铁库存较低(同时下游焦煤的库存也不高),二是由于7月频出政策向好风,使得对未来需求预期向好但从我们了解到生产企业并没有感到需求的好转,毕竟目前是淡季我们认为相比去年同期,焦煤价格下跌了 元,目前20元的涨幅不算多其次,仍有部分大企业试图压库存压价格,以防止前期停产的煤矿复产争夺市场,近期涨价意愿不强再次,我们认为类似的情况曾出现在今年年初,当时也是因为对经济预期向好,经销商补库存,焦煤淡季提价,导致市场对旺季到来时价格大涨有信心,但旺季来临后经济被证明不好,焦煤价格一路走低

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