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服裝紡織低估值下的板塊輪動薦6股

2019-12-04

服装纺织:低估值下的板块轮动 荐6股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、板块上周表现回顾上证综指继续回调,综指累计跌1.45%;纺服板块总体跌1.94%,其中制造跌 .12%、服装家纺跌0.76%,相对抗跌个股看,板块领跌前三公司为申达股份、中国服装、德棉股份,领涨前三公司为探路者、报喜鸟、森马服饰港股中,领跌为L'OCCITANE、利丰、六福集团;领涨为安踏体育、 、I.T

2、行业重要数据(1)棉花: 28级棉周均价19157元/吨(+0.06%);CotlookA90.6 美分/磅(+0.09%);内外棉价差 191元/吨(-0.48%);1 7级长绒棉:29500元/吨(+2.20%)(2)化纤:涤短10070元/吨(-1.17%),氨纶40D50000元/吨(+0)( )纱线: 2S纯棉普梳纱25791元/吨(-0.0 %)后面短期看:国内棉价将以稳为准,主要还是因收储启动,棉价成为政策市,虽然今年棉花预期减产,但是减产的幅度较棉花的已经在库量(我们估计目前在库量有690万吨),不足为虑,故棉价上行空间受压制;外棉则震荡偏上,主要还是不利天气因素的驱动;而内外棉价差则震荡偏窄

、A、H股重要公告及跟踪国内:(1)森马服饰:童装未来三年可保持15%-20%的增速,对O2O模式持谨慎态度;(2)孚日股份:因光伏计提数据远低于2012年,预计业绩大幅提升;( )罗莱家纺:未来 -5年内可保持每年200家店的增速;(4)富安娜:201 全年开店计划仍是250- 00家;(5)百隆东方:购买1.5亿元理财产品;(6) 61度:2014年春夏订货额跌8%国外:公司业绩普遍超预期,其中(1)Nike第一财季净利增 7.6%;(2)Asos第四季度销售额增47%;( )H&M第三季度净利增22%;(4)Inditex上半年净利9.51亿欧元

4、维持中性评级近期品牌服饰普遍有所反弹,我们认为与基本面关系不大,上涨的驱动力主要在于:(1)零售板块上涨、而服饰股低迷时间较长;(2)O2O概念下的服饰股率先上涨;( )金改概念、自贸区概念涉及的部分服饰股率先拉动总体上,我们认为行业利空已经消化完毕,但由于行业基本面无任何好转、报表的变好仍有较长等待期,我们维持行业中性评级对于10月份,由于距离双十一较近,今年双十一淘宝数据不再是利空,我们估计不排除电商占比较高的公司提前有一波上涨行情在个股上,品牌服饰方面,我们首推森马服饰制造方面,首选鲁泰A,其次华孚色纺等;从中期业绩看,无论是百隆东方、华孚色纺、孚日股份、联发股份、天虹纺织、魏桥纺织等个股,还是7、8月份的行业出口数据,都证明棉纺行业的弱复苏格局,结合订单跟踪,前三季度相对高增长无疑

5、推荐标的:下半年,首选鲁泰A(行业龙头、三季度增速较好、低估值)、森马服饰(去库存完毕、GXG存在分歧)、朗姿股份(管理转型、报表质量改善),其次是华孚色纺、富安娜(业绩平稳、库存压力变轻、低估值)、罗莱家纺(库存压力变轻、严控费用下低估值)

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