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日常消费品行业产销量增速有所下落关注中档

2019-12-14

  平常消费品:行业产销量增速有所下降 关注中档酒 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  三公限酒令影响食品饮料走势。上周上证综指实现一定的上升,涨幅达2.02%,而另一方面食品饮料行业走势却较为疲弱。虽然近期公布的食品饮料重点公司的年报和季报数据基本都符合预期,实现相对较快的增长,但由于近期三公限酒的消息,以及皮鞋胶囊、皮鞋老酸奶等涉及食品安全问题的消息都对食品饮料行业的走势造成一定的负面影响。

  重点公司信息及点评:上周多家食品饮料重点公司公布年报和一季报。泸州老窖的年报、洋河股分的年报和1季报略高于我们的预期,三全食品和张裕A的年报符合我们的预期,洽洽食品、双汇发展、安琪酵母的1季报低于我们的预期。

  行业重点信息点评:1- 月食品饮料行业产销量数据公布,白酒、葡萄酒、啤酒产销量增速均出现一定下降,而液体乳回升。1- 月白酒累计产销量284.9万吨,同比增长2 %,增速较上月下落8个百分点,较去年同期下降4个百分点;1- 月葡萄酒累计产销量27.9万吨,同比增长8%,增速较上月下落6个百分点,较去年同期下落17个百分点;1- 月啤酒累计产销量899.1万吨,同比增长0.4%,增速较上月下降1.8个百分点,较去年同期下降6个百分点, 月单月啤酒产销量出现同比下落;1- 月液体乳累计产销量458. 万吨,同比增长7.5%,增速较上月上升6个百分点。

  行业观点及公司推荐。我们判断食品饮料行业中的白酒和葡萄酒行业的整体的消费增速可能会受到三公限酒令等负面消息的影响出现一定的下降。

  而在行业整体消费量增长有限的情况下,我们推荐和看好品牌力和销售力俱佳,并具有大量中档及中低档产品销售的白酒公司,推荐顺序为泸州老窖、洋河股份、古井贡酒和五粮液。非酒类行业的消费量受经济周期及政策影响相对较弱,随着本钱价格逐步回稳以及销售市场的逐渐稳定,非酒类公司的事迹仍将出现回升,看好和推荐的顺序为伊利股分、洽洽食品和黑牛食品。

  风险提示:经济增速下降导致行业产销量增速低于预期;食品安全问题。

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