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加息或难影响债市前景看好信用债金融债

2019-06-06

加息或难影响债市前景 看好信用债金融债

清明假期,央行宣布自4月6日起上调金融机构存,其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。就加息对债券市场的影响而言,鹏华基金固定收益部总经理、鹏华丰盛稳固收益债券基金拟任基金经理初冬表示,加息或难影响债市前景,未来较为看好信用债和金融债的投资机会。

初冬表示,加息与债券市场表现之间的关系是非常复杂的,并不存在简单的反向关系。以2003年、2004年为例,受CPI高企的影响,央行于2004年10月将1年定期利率上调27BP至2.25%的水平。但债券市场却提前于2003年6月就一直下跌。反而是在加息之后,债券市场一路上涨,出现了久违的大牛市。

初冬较为看好2011年债券市场的发展前景。她认为上半年债券市场收益率可能维持窄幅波动。这主要是因为目前市场普遍预计上半年CPI数据可能维持在较高水平,投资心态仍较为谨慎,因此上半年整个债券市场收益率下降空间可能不会特别大。但是从全年情况看,由于目前央行仍维持了紧缩的货币政策,因而通胀压力最终会得到缓解,加之目前很多债券收益率处于相对高位,因此她认为2011年债券市场整体仍会有较好表现,

谈及近期债市的投资机会,初冬表示相对看好信用债和金融债。目前这两个品种无论是绝对收益率水平,还是跟国债比的收益率利差水平,都在很大程度上高于历史平均水平,因而存在比较好的投资机会。以近期新发的五年期AA级企业债为例,发行收益率已达到6%~7%的区间。同样,期限较长的金融债,绝对回报也处在历史的相对高点。

了解到,正在发行的鹏华丰盛稳固收益债券基金是一只二级债基,谈及建仓思路,初冬表示

加息或难影响债市前景看好信用债金融债

,鹏华丰盛债基在建仓期将以债券配置为主,久期基本会在3~5年的区间内;类属策略上将适时考虑信用债和金融债的兔子机会。建仓期结束后会根据市况并结合基金情况,考虑逐步增加权益类资产的配置。

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