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能源化工分化塑料和橡胶氛围偏多容易

2021-07-21

冷板 能源化工分化 塑料PTA和橡胶氛围偏多

【建材】2月9日下午14:0016:302012年春季商品期货沙龙在京举行,本次沙龙的主题是商品在纷扰迷局中穿梭前行。以下是银河期货研发中心总经理冉寰的演讲实录:    冉寰:能源化工这块,我们现在分成两类,一类看多一些,一类偏弱一些。但是在说这之前,我稍微插一句,说涨跌事后再看,有时候不是太靠谱,即使现在我们给出很多理由,但是较终市场走出的和自己说的正好相反,当然自己还要反思。所以,真正做这种单边或者是做投机,风险还是比较大的。只有那些大师级人物才能做到一将功臣万骨枯。所以,我这里想说一句,我的建议,我确实很同意晓磊刚才说的对冲思路,可能更靠谱一些。判断一个品种的涨跌的时候,有时候很难,但是可能两个品种判断它的强和弱,有时候可能靠谱。同时也建议,除了投机这种单边以外,还有套利和套保,对这些方面来说,大家尤其在刚进入期货市场或者是不熟悉的时候,不妨关注一下套利和套保的一些机会。我提点建议,比如说拿套保来说,套保我不强调盈亏,只是需要保证我的库存或者货值,能够保证我整个财务的平滑,一般是这么想,但是这里面也需要加入一些判断。除了传统套保以外,要加入一点判断,在整个价格来说,历史上有一个高点和低点,相应有一个区间的判断。如果从套保来说,现在也有战略性套保,从买入的角度来说,尽可能在历史偏低的位置买入,这样可能好一点,但是偏高的地方做卖出,这是一种稍微改良型的,加进一些投机成分的套保。但是有时候我们发现现在的价格正好在中间,比如拿我刚才说特别看好的甲醇来说,历史上它较高是5000多,较低1600,现在正好是2000多,怎么办?这时候给大家一个建议,就是在基差方面找一些规律,它也有高低点,根据你自己做套保来说,基差一般是我们的现货减期货,基差比较低的时候,未来现货走强,意味着未来期货比较低,这时候卖出套保,赢的可能性比较大一些。当然这里面都有一个前提,不能打破前面的历史规律,如果一旦打破,你会赔得特别惨,这是一些建议。    另外从套利和套保来说还要注意一些价差结构。拿甲醇来说,曾经在12月底甲醇出现过一次机会,以外盘买入价比港口价格,比如说拉到张家港的价格高;港口价格又比期货价格高,高的幅度均值大概在95,接下来它有些时候,尤其是靠近年底的时候居然到了200,这时候价差结构给你提供了一定的做法。理论上在7%左右的时候,不妨在期货上买,与其到国外采购,还不如在期货上买,这种建议受到了重视,也真的有客户实行,比较幸运的是也是这么走的。    近期又出现了一个机会,但是这个机会没有抓住。就是从期现价差来说,昨天甲醇在3040,但是正好减去厂库340的地区差价,应该是2800,在山东地区的厂库价便宜90元,按道理说,山东两家厂库是完全可以做这种套利,因为它是厂库,很多成本要比别人低,别人低90元都会蠢蠢欲动,它更不用说了。但是我们这边联系了以后发现,可能是国企,他们不做。我们研究员多多少少有点失望,我帮你联系贸易商,贸易商出钱买你的货,你帮我注册成仓单,但是厂库也不做。有时候这是一些机会。所以,我介绍这些,就是在期货投资上,建议尽量去求稳,去从各种各样的结构上寻找一些套利、套保、期限套利机会。

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