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川財證券8月份通脹升溫如期而至

2019-12-04

川财证券:8月份通胀升温如期而至 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

川财观点今日,国家统计局公布了8月份的通胀数据从CPI来看,同比和环比均有所提升经过测算,8月份CPI的2.3%同比涨幅中,翘尾因素带动0.97%,新涨价因素为1.19%,其中新涨价因素的大幅增加是CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点的主要动因另外,8月份CPI环比涨幅比上月扩大0.4个百分点,而食品项(环比2.4%,前值0.1%)和非食品项(环比0.2%,前值0.3%)的环比走势分化,表明CPI环比提升主要是受当月食品价格大幅上涨的因素影响,这和高温多雨天气致使菜价提升、猪瘟疫情致使生猪市场供应偏紧等因素密切关联不过,随着下半年翘尾因素的持续走低,以及台风多雨等极端恶劣天气的难以再现,CPI的上行压力将较为有限从PPI来看,同比和环比走势背离经过测算,8月份PPI的4.1%同比涨幅中,翘尾因素带动3.03%,新涨价因素为1.00%,其中翘尾因素的大幅下降是PPI同比涨幅比上月回落0.5个百分点的主要诱因不过,受8月份流通领域重要生产资料(黑色、化工和金属制品等行业原材料)的价格反弹因素影响,PPI环比涨幅比上月扩大0.3个百分点,这和当月制造业PMI数据中的原材料出厂价格指数大幅升至近期高点的表现一致由于今年PPI的翘尾因素在6月份达到高点后呈现持续走低态势,因此年内剩余月份的PPI同比将继续面临着下行压力综合CPI和PPI的数据表现来看,我们认为年内的通胀情形仍将保持温和

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