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新債按需發行年內首支貼現金融債現身

2020-01-16

最近一级市场的新债发行“花样”求新在浮息债密集面世的同时,昨日又迎来了今年首只贴现業內人士,在短期資金面寬松不改的情況下,發行人更為“討巧”地迎合了市場的需求

发行“讨巧”

满足机构需要

分析人士指出,昨日招标的10国开21是今年银行间市场迎来的首支贴现金融,也是2006年来国开行首次发行贴现式金融债

第一创业的分析师对表示,由于贴现式金融债的流动性相对较弱,所以一直以来发行较少“这次贴现式金融债是为了满足部分机构的需求,多为以持有到期为目的投资性机构为主,拿短期贴现式金融债持有到期,作为调节头寸和流动性管理的工具”

值得注意的是,本期10国开21金融债期限为6个月,起息日为7月28日,招标日却为8月5日中金公司分析,发行人有意将起息日提前至招标日前,主要是为了将到期日安排在2011年的春节之前,以提高投资者对本期债的兴趣这样如果银行类机构购买本期债券,则资金在春节长假之前到期,届时能够增加银行的资金头寸

的债券分析师刘子宁指出,最近一级市场新债发行长短期限结合,“金融债又是浮息又是贴现,反映出发行人根据市场需要来发债的特点”

新债云集

8月市场或窄幅整理

根据发行,昨日招标的6个月期的金融债10国开21的中标利率为2.10%,认购倍数是1.64倍;同时招标的10年期浮息债10国开22的最终中标利差为0.45%,投标倍数为1.95倍虽然市场对预期仍有近忧,但机构仍有较大的配债压力

业内人士分析,尽管当前资金面已经恢复到相对宽松的状态,利率也基本回落到5月初的水平,客观上促进市场对短期债券需求量的上升,但源源不断的新券供给却从另一个角度维持着债券市场的平衡刘子宁表示,“8月份历来是新债供给高峰,今年也不例外”第一创业进一步指出,当前利率水平较低,发行成本较低,这也是近期金融债密集发行的一个原因

根据中投证券的测算,8月债券净供给约为2460~2800亿,为今年以来的较高水平中投证券预测,即使不包括400亿左右的储蓄,8月份国债发债规模也将达到1600~1700亿;而三大政策性银行发债规模在920~1100亿左右根据银行新增资金需求规模和消耗基础货币的情况,中投证券预计,在央行不提供流动性的情况下,8月资金供给与资金总需求会略微紧张

在二级市场方面,8月债市继续窄幅震荡已经成为共识刘子宁指出,虽然目前资金面相对宽松,新债供给或许构不成太大压力,但基本面和通胀情况可能超预期第一创业证券也指出,由于经济增速下行的预期没有市场想象的这么严重,7月份的CPI数据可能又会冲高,8月债市或将会维持窄幅整理的格局

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